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险资归来 房企股权质押风险目盼“解放军”
作者:镇安益铭地产  更新时间:2018-11-06 15:49:31
险资归来 房企股权质押风险目盼“解放军”

10月30日,证监会一则声明发出,当天包括地产股在内的A股大片翻红。

证监会这则声明表示,正在按照国务院金融稳定发展委员会的统一部署,围绕资本市场改革,加快推动三方面工作。中国房地产报记者注意到,在证监会三方面工作中,提到发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用,引导更多增量中长期资金进入市场。

时隔三年后,监管层再度呼唤险资入市提振股市,但回顾2015年来险资在股市的所作所为,一个最引发市场关注的焦点是,此番险资入市会给股市与楼市带来什么?

三年前,险资入市在解决房地产企业流动性风险的同时,上市房企也不断面临被“吞下”的局面,其中最为惊险的莫过于“宝万之争”“金地与安邦之战”。

三年后,相同的一幕再次上演,在接受记者采访的业内人士看来,环境已然出现了变化,监管层又设置了防止出现“野蛮人”的规避动作,再加上房地产行业调整不断,“举牌地产股不是它们的好时期”。

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前度刘郎今又来

历史不会重复自己,但会押着同样的韵脚。在股市遭遇低迷的时刻,鼓励险资入市往往是监管层的考虑。2015年6月,股市震荡下调,监管层发布相关通知积极鼓励险资入市,这样的号召当时给保险资金举牌上市公司带来了机会,当时甚至在A股市场形成了险资举牌概念股。

而一个星期前的10月19日,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤,央行行长易纲、银保监会主席郭树清、证监会主席刘士余分别接受记者采访时都从不同角度释放积极信号以稳定和提振市场信心。

当日,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤接受人民日报、新华社、中央电视台记者的联合采访,就当前经济金融热点问题如股市波动、所谓“国进民退”、产业结构变化等问题一一回应社会关切,释放出许多重要信号。其中,“股市的调整和出清,正为股市长期健康发展创造出好的投资机会。”“促进股市健康发展,一定要有针对性地推出新的改革举措。”“加大保险资金财务性和战略性投资优质公司上市力度,壮大机构投机构者力量,巩固市场长期投资的基础。”被市场高度关注。

证监会主席刘士余称,证监会始终坚持以改革开放创新为主线来稳定和提振市场信心,并在近期推进一系列措施。

银保监会主席郭树清也表示,允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。

央行行长易纲则称,近期股市波动主要受投资者预期和情绪影响。实际上,当前我国经济基本面良好,金融风险防控取得进展,宏观杠杆率已经企稳,经济内生增长潜力巨大,经济继续保持稳定增长的动力增强。总体看,当前股市估值已处于历史较低水平,与我国稳中向好的经济基本面形成反差。人民银行也正研究继续出台有针对性的措施,缓解企业融资困难问题。

金融监管部门连番发声后,股市反应强烈。当日,上证综指收盘上涨1.02%,沪深300指数上涨1.08%,创业板指上涨0.76%,中小板指上涨0.29%。两市成交金额均呈现放大上涨趋势。

回望三年前的股灾,险资应声救市场景令人印象深刻。原保监会为了响应救市的号召,在2015年7月份连续发布了《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》《中国保监会关于保险资产管理产品参与融资融券债权收益权业务有关问题的通知》等多个通知,放宽险资投资比例。

随后,险资大量进入股市。当时的股市恰好处于连续性下跌,房企市值处于相对低估的阶段,对于险资来讲,部分股权分散,市值也相对低估的房企正是举牌的最好“猎物”。

这其中,最具代表性的就是 “宝万之争”,前海人寿、安邦人寿等险资从二级市场大举收购万科股票,争夺万科控制权,一度惊吓到了企业家群体,险资随后被大面积斥为野蛮人。“放开前端,管住后端”的监管思路也遭受质疑。

2016年下半年,监管层开始对金融监管加码,证监会转变保险业监管方向,令保险业回归本源。 

进入2018年,国内经济形势发生新的变化。中美贸易摩擦影响了国内经济发展,再加上国家经济处于经济转型调整期,最近A股市场低迷“跌跌不休”。险资入市又被鼓励,不过,与三年前不同的是目前市场环境已经发生变化。 

“市场环境已经变,险资频频举牌是小概率事件。”从事国际地产资管公司管理的协纵策略管理集团联合创始人黄立冲在接受中国房地产报记者采访时分析,“2015年的时候险资属于抄底入市。再加上政策救市,为增加市场流动性,政府推出棚改货币化政策,三四线城市加快去库存,市场出现了小阳春。但现在情形变了,如今国家经济正处在调整期,中美贸易发生摩擦影响国内经济发展。市场形势相比之前并不好。”他表示,“从商业的角度来看,相比2015年险资主动入市,这次险资入市,监管层的动力与期许更大一些。”

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