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地产倒腾艺术家云南城投
作者:镇安益铭地产  更新时间:2018-12-20 19:03:14
地产倒腾艺术家云南城投

与其说云南城投是一个开发商,倒不如将其定位为一个资产倒卖机构更为贴切。

云南城投置业股份有限公司(下称“云南城投”,600239.SH)最近的一笔股票增持计划特别怪诞不经。

这笔增持计划使用了本在股权竞争中才会涉及到的要约收购,仔细深究会发现云南城投的此次怪举源于一项已中止的240亿元“蛇吞象”收购案。

而在这笔收购案的背后,体现的是云南城投作为开发商不着力开发项目,却靠倒腾资产去盈利的本质。

忽悠式收购

2018年10月12日晚间,云南城投发布公告称,收到控股股东云南省城市建设投资集团有限公司(下称“省城投集团”)发来的《告知函》。

于《告知函》中,省城投集团表示,基于对云南城投未来发展前景的信心,为稳定股价,决定以部分要约收购的方式增持云南城投股份。省城投集团预定要约收购股份为普通股8028.43万股,占云南城投总股比为 5%,要约价格为5.20元/股,要约收购所需最高资金总额为4.17亿元。

但据本刊记者了解,省城投集团持有云南城投股票比例已达34%;而二股东是名为陈中一的个人持股,比例为2.04%;三股东是云南融智资本管理有限公司(下称“云南融智”),持股为例为2.03%,云南融智的大股东亦是省城投集团。

值得注意的,要约收购一般只有涉及到股权斗争或是此前彼此之间曾有过相关业绩承诺才会触发,首先二股东陈中一的个人持股比例(2.04%)与省城投集团(34%)的一致行动人持股比例相差甚远,并不涉及股权争夺。

除此之外,据本刊记者查询可知,云南城投与省城投集团之间并未有过任何业绩承诺,而此次省城投集团加持云南城投偏使用要约收购就显得离奇古怪。

值得特别关注的是,10月12日晚间收市时,云南城投的股价为2.56元/股,而省城投集团偏要以5.20元/股价超100%的价格去收购自家股票,并且资金还来源于控股股东省城投集团自有资金,这让此件收购案显得更加离奇。

事出反常必有妖。对于省城投集团的此件收购案,珞珈投资资深研究员董一明向本刊记者分析道,“按照省城投集团所讲,增持云南城投目的是基于对云南城投未来发展前景信心以及稳定股价,但实际上省城投集团本可以选择直接在二级市场上直接增持,要约式增持与在二级市场增持相比,要约收购公开透明,所有投资者统一定价,有利于保护中小投资者,但要约收购存在套利空间,二级市场的炒作难以避免。”

“不选择直接增持,而是通过要约收购只是告诉股民,母公司想高价增持,但实际上可以不增持,可以造就一次利好,引来散户关注,抬高股价,这种忽悠式收购在资本市场很常见,最终的结果一般都是收购案不了了之,股价却迎来一波上涨。”董一明说道。

正如该研究员所言,于12月11日晚间,云南城投发布公告称,收到控股股东省城投集团发来的《云南省城市建设投资集团有限公司关于未能按期披露要约收购报告书的通知》,通知显示,截至12月11日晚间,省城投集团尚未取得云南省国资委就本次要约收购事宜的备案批复,故无法按期披露要约收购报告书。其中云南省国资委为省城投集团大股东,持股比例为56.21%,就此,此项收购案告一段落。

尽管省城投集团的此次收购案在资本市场备受议论,但资本市场并不买单,股票市场投资者李明乐向本刊记者表示,“此前省城投集团多次增持、回购云南城投股票但都不见成效,如今换个很多散户都不太了解的要约收购套路有骗散户接盘嫌疑,要约收购一般都是野蛮人用来收购企业的,大比例控股股东还来收购必定是套路。”

李明乐算了一笔账,云南城投总股本为16.1亿股,而刨除省城投集团持有股票,云南城投目前在市面上大约有65%也就是10.5亿的流通股,他们只收5%也就是0.0805亿股,要约收购是面向全体持有股份者发出的要约,如果全部人都参与,那么换算下来则是1000股里最多被收76股。

“如果我以2.56元/股购入1000股,他们最多以5.20元/股收回76股,凭借云南城投自由价值剩余的924股根本卖不到5.20元/股的价格,就像一家扶贫房企承诺要向五户贫困农户收购10万个苹果,为了雨露均沾每家贫困农户最多被收到2万个苹果,如果有贪心的农户种了10万个苹果,那没被收购的8万个苹果很可能烂在手里。”李明乐说道。

省城投集团此次吃力不讨好的要约收购目的无非是释放“烟雾弹”博得资本市场好感,以此抬升股价,而秀出这种“急眼”操作的根源于来自于一笔240亿元的“蛇吞象”收购案。

“蛇吞象”收购案中止

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